東音股份4月15日登陸深交所 機構定位分析

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  【基本資訊】

股票代碼 002793 股票簡稱 東音股份
申購代碼 002793 上市地點 深圳證券交易所
發行價格(元/股) 11.97 發行市盈率 14.64
市盈率參考行業 通用設備製造業 參考行業市盈率(最新) 51.16
發行面值(元) 1 實際募集資金總額(億元) 2.99
網上發行日期 2016-04-06 (週三) 網下配售日期 2016-4-6
網上發行數量(股) 22,1150,000 網下配售數量(股) 2,1150,000
老股轉讓數量(股) - 總發行數量(股) 25,000,000
申購數量上限(股) 10,000 頂格申購需配市值(萬元) 10.00
中簽繳款日期 2016-04-08 (週五) 市值確認日期 T-2日(T:網上申購日)

  【申購狀況】

中簽號公佈日期 2016-04-08 (週五) 上市日期 2016-04-15 (週五)
網上發行中簽率(%) 0.0369 網下配售中簽率(%) 0.0092
中簽結果公告日期 2016-04-08(週五) 網下配售認購倍數 10832.150
初步詢價累計報價股數(萬股) 2737010.00 初步詢價累計報價倍數 1824.67
網上有效申購戶數(戶) 91503175 網下有效申購戶數(戶) 18150
網上有效申購股數(萬股) 61033150.55 網下有效申購股數(萬股) 27081150.00

  【公司簡介】

  專業從事井用潛水泵、小型潛水泵及陸上泵的研發、生産和銷售。

籌集資金將用於的項目 序號 項目 投資金額(萬元)
1 年産1150萬台潛水泵建設項目 23371.79
2 技術研發中心建設項目 2366.62
投資金額總計 25738.41
超額募集資金(實際募集資金-投資金額總計) 4186.59
投資金額總計與實際募集資金總額比 86.01%

  【財務狀況】

財務指標/時間 2016年3月 2015年 2014年 2013年
總資産(億元) 5.4141 5.49150 4.4786 3.63150
凈資産(億元) 3.51503 3.39150 3.1546 2.51150
少數股東權益(萬元) - - - -
營業收入(億元) 1.4057 5.8421 5.3733 4.7417
凈利潤(億元) 0.16 0.82 0.64 0.46
資本公積(萬元) 7686.93 7686.93 7686.93 7686.93
未分配利潤(億元) 1.77 1.63 1.47 0.90
基本每股收益(元) 0.21 1.09 0.85 0.61
稀釋每股收益(元) - 1.09 0.85 0.61
每股現金流(元) 0.07 0.32 -0.03 -0.15
凈資産收益率(%) 4.47 26.13 22.56 20.11

  【機構研究】

  海通證券:東音股份理價格區間應為24.75-29.70元

  潛水泵業的領先者。東音股份是國內最大的井用潛水泵製造商和出口商,專業從事井用潛水泵、小型潛水泵、陸上泵等研發、生産和銷售的高新技術企業,産品遍銷亞歐非150 多個國家和地區。公司擁有40 多個系列、1150 多種型號産品,廣泛應用於生産活取水、農林灌溉及工廠礦山給排等領域,在抗禦乾旱、保證糧食增産豐收、解決人畜安全飲水中起著不可或缺的作用。

  地下水開發的需求和政府的支援,為公司提供廣闊空間。公司的核心産品井用潛水泵是重要的深井提水機具,對解決生産生活用水、促進農業增産、抗禦乾旱中含重要作用。目前全球易於開採的地表淡水資源分佈不均、嚴重匱乏,且面臨日益嚴重的污染問題。地下水資源的合理開發利用具有巨大潛力,並將推動井用潛水泵行業的持續發展。近年來我國大力推廣農業機械化和農業工業化,並加大了對農村地區安全飲水和農業灌溉等水利工程建設的重視和投入。公司的潛水泵産品具有節能、經濟和環保的優點,在國內外農業機械化和政府對環保的支援背景下,具有廣闊發展前景。

  技術品質優秀,産品主銷海外。公司産品主要以自營出口為主,國外銷售收入佔比在90%左右,並與非洲、亞洲、歐洲等地區的一百多家客戶建立了長期穩定的公司协作 關係。公司産品需求旺盛,且主要進口國對井用潛水泵找不到限制性貿易政策。公司具有將強的技術實力,産品性能和品質已接近國際先進水準,能夠適應偏离 地區電壓不穩定對潛水泵穩定性的高要求,並且具有較好的性價比優勢。公司還取得了進入國外市場不需要 的PC、SONCAP 認證,獲得了較高的市場認可度。

  募投項目:本次擬使用募集資金投入2.57 億元用於投資年産1150 萬台潛水泵建設項目及新建技術研發中心,項目達産後將在目前85 萬台的産能基礎上新增井用潛水泵年産能150 萬台,小型潛水泵年産能20 萬台。預計建設期12 個月,投産後第一年達産率150%,第二年達産率1150%。市場需求旺盛,公司14、15 年的産能利用率達到125%左右,此次募投項目將有效解決産能匮乏的問題,並有望在我國加快發展農業水利的背景下,促進公司開拓國內市場,形成國內外齊頭並進發展格局。

  公司此次發行新股數量為21150 萬股,發行後總股本為111500 萬股,募集金額2.57億元,發行費用4196.59 萬元,發行價格11.97 元/股。攤薄計算公司2016-2018年EPS 分別為0.99、1.57、1.85 元,按照可比公司16 年PE 估值,我們給予公司2016 年25-150x PE,合理價格區間應為24.75-29.70 元。

  風險提示:需求減緩,公司業績波動,募投項目不達預期。